По мнению Админсовета нейтральность денежной политики НБМ (т.е. поддержание базисной ставки на том же уровне) по отношению к последним изменениям цен, наряду с возможным их повышением, может привести к более значительному и долгосрочному отклонению уровня инфляции от ранее объявленной цели сохранения диапазона инфляции в 2010 году в пределах 5% +/- 1 п.п.. С другой стороны, ужесточение денежной политики, предусматривающее более значительное повышение процентной ставки, уменьшит инфляционное давление, однако поставит под сомнение рост Валового Внутреннего Продукта в 2010 году.

 

Это стало причиной того, что Административный Совет НБМ принял меры, которые носят превентивный характер и имеют целью изменение тренда инфляции, а именно, возвращение его в пределы, объявленные на среднесрочный период. В то же время Административный Совет признает необходимость поддержания баланса между обеспечением и поддержанием стабильности цен, и созданием необходимых условий для устойчивого экономического роста. По мнению членов Совета, увеличение базисной ставки с 5.0% до 6.0% является адекватным решением взвешенной денежной политики, которая направлена на сдерживание инфляции, уменьшение инфляционных ожиданий и возвращение инфляции в пределы объявленные на среднесрочный период.

 

"Очень трудно прогнозировать, как будет развиваться ситуация вокруг процентных ставок по кредитам, выдаваемых банками реальному сектору экономики", - отметил президент НБМ Дорин Дрэгуцану в понедельник в ходе презентации ежеквартального отчета о денежной политике центрального банка, прогнозах по инфляции и другим макроэкономическим показателям на последующие 24 месяца.

 

При этом он подчеркнул, что увеличение базисной ставки и полная стерилизация излишней ликвидности ни в коем случае не ставит под угрозу уровень ликвидности в банковском секторе. «Объем располагаемой ликвидности в банковском секторе – достаточен как для нормальной текущей деятельности, так и для активного возобновления кредитования национальной экономики», - подчеркнул глава Нацбанка.

 

Постоянный и неограниченный доступ банков к операциям НБМ по стерилизации и вливанию ликвидности гарантирует оптимальный уровень ликвидности в банковском секторе и создает необходимые условия для снижения рисковой маржи, которая включена в процентную ставку по кредитам, предоставленными банками. Таким образом, будут созданы предпосылки для снижения в будущем процентных ставок по кредитам предоставленных реальному сектору.

 

Представленный НБМ Отчет о денежной политике содержит подробный анализ нынешней экономической ситуации, включая динамику макроэкономических показателей и денежных агрегатов, развитие инфляции, среднесрочный макроэкономический прогноз на 2 года и разъяснение решений по денежной политике, утвержденных для выполнения основной цели.

 

При разработке прогноза были использованы самые последние данные и гипотезы относительно внутренней и внешней экономической среды. Среднесрочный макроэкономический прогноз представляет развитие инфляции, ВВП и другие показатели на 2010-2011 гг. в случае продвижения нейтральной денежной политики.

 

В НБМ подчеркивают, что прогноз - не обещание, а только оценка. Разработка среднесрочного макроэкономического прогноза потребовала включения внешних и внутренних прогнозов и гипотез, которые также имеют определенную долю вероятности и отклонение которых сдвинет прогноз НБМ от представленных в отчете показателей.

 

Среди инфляционных факторов, которые могут обусловить отклонение прогноза НБМ, в Нацбанке назвали: более активный рост цен на энергоресурсы на внешнем рынке в результате более выраженного возрождения мировой экономики; рост цен на продукты питания в мире; изменение налогов, сборов и акцизов; рост цен, регулируемых государством. В числе дефляционных факторов были названы: восстановление мировой экономики медленнее, чем ожидалось; более умеренный рост внутреннего спроса; кредитование национальной экономики ниже ожидаемого уровня.

 

 Как подчеркивают в НБМ, учитывая вышеизложенное, на основании новых сведений, которые будут получены в течение года, Нацбанк оставляет за собой право пересмотреть среднесрочный макроэкономический прогноз (на 2 года), а также исходя из этого, корректировать денежную политику. Цель Отчета НБМ о денежной политике - проинформировать общество относительно текущих событий в национальной экономике, снижения инфляционных ожиданий, описать возможное развитие инфляции, в том числе инфляционные и дефляционные факторы, и представить решения по денежной политике, утверждаемые админсоветом НБМ для выполнения заявленной цели по инфляции.

 

Следующее заседание Административного совета Национального банка Молдовы по поводу денежной политики состоится 25 февраля 2010 года.